臺積目標(biāo)價(jià) 外資掀調(diào)升潮

                                       臺積電將于本周四（17日）舉行法說會，外資提前啟動目標(biāo)價(jià)調(diào)升潮，繼高盛證券、Aletheia、海通國際之后，野村、滙豐證券也加入升價(jià)行列，野村目標(biāo)價(jià)上調(diào)1.8%至1,355元，重申“買進(jìn)”評等；滙豐則由1,410元升至1,535元，居外資圈第二高，升幅8.8%，維持“買進(jìn)”評級。

                                       野村半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)分析師鄭明宗在最新報(bào)告中指出，至少在輝達(dá)GB200問世接受“現(xiàn)實(shí)檢驗(yàn)”前，AI仍是推動臺積電基本面與估值的主要動力。至于占臺積電營收逾八成的非AI領(lǐng)域，下檔空間也有限，因?yàn)楣┙o鏈出貨已相當(dāng)謹(jǐn)慎保守，因此預(yù)期明年將出現(xiàn)更明顯的周期性反彈。

                                       鄭明宗預(yù)期，輝達(dá)Blackwell及行動晶片組加速出貨，足以支撐5／4／3奈米產(chǎn)能，推升臺積電第4季成長動能。

                                       明年第1季起，5／4／3奈米制程及CoWoS平均漲價(jià)5%至10%、AI CoWoS產(chǎn)能擴(kuò)大、來自英特爾的潛在外包機(jī)會，都使臺積電2025年美元營收可望年增24%，并支持55%以上的毛利率將成為新常態(tài)。

                                       鄭明宗維持8月時(shí)的估計(jì)，預(yù)期臺積電收購群創(chuàng)南科四廠后，CoWoS產(chǎn)能可望從今年底的每月約3.5萬片，增加到明年底的6萬至7萬片，再擴(kuò)大到2026年底的9萬至10萬片，并預(yù)估臺積電今年資本支出將達(dá)320億美元，2025年成長到380億美元。

                                       鄭明宗上調(diào)臺積電2024年至2026年?duì)I收與獲利預(yù)估，其中，2025年每股純益估值從55.56元調(diào)高到56.48元，仍給予24倍的本益比，因此得到1,355元的目標(biāo)價(jià)。

                                       滙豐亞洲科技研究部門主管李宜家則基于三大利多，將臺積電目標(biāo)價(jià)由1,410元升至1,535元，為外資圈第二高價(jià)，升幅8.8%，維持“買進(jìn)”評等。

                                       滙豐認(rèn)為臺積電的三大利多包括：一、營運(yùn)表現(xiàn)優(yōu)于預(yù)期。二、資本支出持續(xù)擴(kuò)張：預(yù)計(jì)臺積電2024年達(dá)320億美元，2025年則為365億美元至390億美元間，年增22%。三、2奈米將推升未來二年獲利持續(xù)成長。