臺積晶片禁銷陸 外資：免驚

                                                      美國祭出對大陸新一波半導(dǎo)體禁令，禁止陸企尋求7奈米以下AI晶片代工，臺積電因而掃到颱風(fēng)尾，各界高度關(guān)注。外資摩根士丹利、花旗證券，以及研調(diào)機(jī)構(gòu)集邦科技（TrendForce）均對此發(fā)布報(bào)告，普遍預(yù)期美方新政對臺積電衝擊有限，集邦并估算，若相關(guān)規(guī)范發(fā)酵，將影響臺積電整體營收約5%至8%。

                                                      摩根士丹利與花旗兩家外資仍維持臺積電“優(yōu)于大盤”及“買進(jìn)”等正向評級，目標(biāo)價(jià)分別維持1,330元、1,540元。

                                                      摩根士丹利半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)分析師詹家鴻表示，臺積電營收來自大陸云端AI半導(dǎo)體占比非常有限，僅約1%。其中，臺積電主要大陸客戶包括：晶片開發(fā)商算能科技（SophGo）、阿里巴巴旗下半導(dǎo)體晶片部門“平頭哥”（T-Head）、以及如Meta-X等小型初創(chuàng)企業(yè)。

                                                      詹家鴻認(rèn)為，大陸云端服務(wù)供應(yīng)商（CSP）客戶仍可透過其它途徑進(jìn)口美國晶片供應(yīng)商的產(chǎn)品，如輝達(dá)（NVIDIA）的H20和英特爾（Intel）的Gaudi 3等。因此，即使面臨此事件，對臺積電潛在影響應(yīng)極為有限。

                                                      花旗半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)分析師陳佳儀指出，統(tǒng)計(jì)整體大陸客戶僅占臺積電營收貢獻(xiàn)約11%，且多為智慧手機(jī)與加密貨幣晶片等非AI應(yīng)用。另外，隨著對高效能運(yùn)算 （HPC）晶片向大陸出口的進(jìn)一步管制，部分訂單可能會轉(zhuǎn)向受管控的晶片，如輝達(dá)的H20等，對臺積電而言仍將帶來正面效益。

                                                      集邦科技則認(rèn)為，若美方新規(guī)范發(fā)酵，可能影響臺積電整體營收約5%至8%，也將衝擊大陸AI產(chǎn)業(yè)發(fā)展前景，但臺積電可透過其他客戶彌補(bǔ)相關(guān)訂單，對其先進(jìn)制程產(chǎn)能利用率影響有限。

                                                      集邦分析，由于全球AI晶片需求強(qiáng)勁，加上臺積電對先進(jìn)制程客戶漲價(jià)即將生效，可望能稀釋部分衝擊。

                                                      集邦并指出，7／6奈米、5／4奈米及3奈米目前主要客戶皆為歐美及臺灣廠商，即使臺積電可能面臨美國新禁令導(dǎo)致部份大陸客戶流失，預(yù)期可透過其他客戶彌補(bǔ)。